东吴证券：有色金属行业跟踪周报：中东战争结束叠加特朗普拟提前公布下任联储主席人选，市场全面转向RiskOn

投资要点 回顾本周行情（6月23日-6月27日），有色板块本周上涨5.11%，在全部一级行业中排名靠前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中能源金属板块上涨7.21%，工业金属板块上涨6.53%，小金属板块上涨4.46%，贵金属板块下跌1.48%，金属新材料板块上涨3.72%。工业金属方面，伊朗与以色列迅速达成停火协议，地缘避险需求大幅降温，市场全面转向riskon，风偏的上行以及降息的预期于本周大幅推升工业金属价格。贵金属方面，地缘避险需求大幅降温，市场全面转向riskon，风偏的上行短暂压制黄金价格，我们认为市场并未充分计价美国经济步入滞胀的风险，预计7月通胀上行速度将加快，黄金届时或迎来新一轮上升机会。 周观点： 铜：长单TC持续回落，市场风偏上行叠加LME逼仓风险助推铜价上行。截至6月27日，伦铜报收9,879美元/吨，周环比上涨2.26%；沪铜报收79,920元/吨，周环比上涨2.47%。供给端，截至6月27日，本周进口铜矿TC下跌至-45美元/吨，矿端持续紧张。Antofagasta与中国冶炼厂2025年中谈判结果TC/RC敲定为0.0美元/干吨及0.0美分/磅，较2