德邦证券：煤炭行业月报：原煤产量&进口环比下滑，需求保持旺盛

投资要点：7月原煤产量、进口环比下滑，供给增速拐点向下。1）国内生产：7月，全国原煤产量3.78亿吨，同比增长0.1%，增速较6月收窄2.4pct，日均产量1217.9万吨，环比减少82.4万吨/天，跌幅6.3%。1-7月份，全国累计原煤产量26.7亿吨，同比增长3.6%，增幅较前6个月收窄0.8pct。2）进口方面：7月，国内煤炭进口量3926万吨，环比下降1.5%，同比增长66.9%，增速较6月回落43.2pct。3）总供应量：7月供给合计4.17亿吨，环比减少3.02%。7月供应收缩的原因：1）因安全事故频发，鄂尔多斯市落实安全生产“大起底、大整治、大提升”百日攻坚专项行动，部分煤矿停产减产；2）迎峰度夏开启，海外能源价格反弹，海内外价差收窄抑制进口数量。展望后市，供给增速拐点向下：1）2021年9月国家实施保供以来核增的产能基本释放完毕，由于新矿批复规模减少，国内供给回归稳定；2）安监升级常态化，制约供给弹性；3）澳大利亚天然气工厂罢工或将影响约10%的全球出口量，欧洲天然气价格应声大涨，此事件凸显全球能源供应的脆弱性。若此事件未妥善解决，海外能源价格或再度上行，进口煤价差收窄