信达证券：银行行业事项点评：存量按揭利率下调落地，影响几何？

8月31日，中国人民银行、国家金融监督管理总局发布《关于调整优化差y]]别化住房信贷政策的通知》、《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，调整优化差别化住房信贷政策，降低存量首套住房商业性个人住房贷款利率，引导按揭贷款实际首付比例和利率下行。存量按揭利率调整层面，自2023年9月25日起，首套按揭贷款借款人可向金融机构申请以新发放贷款置换存量首套按揭贷款，新发贷款利率在LPR的加点幅度不得低于原贷款的首套按揭贷款利率下限。此外，也可依照规定协商变更合同协定的利率水平。1）新发放贷款利率在LPR上的加点幅度，不得低于原贷款发放时贷款城市首套按揭贷款利率下限，即若当年申请按揭时贷款利率为LPR+80BP，若当时所在城市利率下限为LPR+30BP，现在利率下限为LPR-20BP，则最多下调至50BP至LPR+30BP，而非依据现在的利率下限来调整。我们认为此举本质上为进一步满足居民刚性和改善性住房需求，也为接下来政策放松提供空间。此前银行由于房贷额度紧张、限购政策等多方面原因，上海等城市持续上调按揭贷款利率（例如2021年中），当时贷款的居民可以下调一部分至合理水平。目前，北京、上海