国金证券：速腾聚创（02498）港股公司研究报告-车载与机器人并进：出货量/收入高增，毛利率持续改善

速腾聚创(02498) 24年8月15日，公司发布2024年中报。公司24年上半年实现营收7.27亿元，yoy+121.0%；实现综合毛利率13.6%，yoy+9.7pcts；实现毛利近1亿元，同比增长670.3%；调整后净亏损收窄至约2亿元。 经营分析 定点&SOP&销量-持续世界领先，车载激光雷达上半年近5倍增长。领跑行业的下游客户覆盖，销量爆发式增长。上半年实现激光雷达总销量约24.3万台，yoy+416%。其中，车载激光雷达销量约23.4万台，yoy+488%；机器人相关激光雷达约8,900台，yoy+21.9%。 产品端-M3极致性能，MX极致性价比，新产品已获5家客户多款车型定点订单。M3超远距激光雷达实现300米探测距离，保持主流售价同时极大提升产品性能；MX在满足200米探测距离同时大幅降低成本，让20w以下车型搭载激光雷达成为可能。 三费稳健，加大AI投入，新园区MARS智造总部有望Q3投入使用。公司上半年研发费率43.1%，yoy-31.8pcts，公司持续加大AI研发投入，研发人员占比超4成，增聘AI算法研发人员；销售费率7.8%，yoy-4.4pcts；管理费率