华西证券：金晶科技（600586）-23H1浮法原片承压，光伏玻璃花开2朵

金晶科技(600586)事件概述。公司发布半年度报告，23H1实现营收37.15亿元，同比-0.29%，实现归母净利润2.61亿元，同比-28.52%，综合毛利率16.86%，同比-2.16pct；拆分23Q2实现营收18.10亿元，同比-6.85%，归母净利润1.73亿元，同比-21.30%，综合毛利率20.53%，同比-1.11pct。经营性活动现金净流量5.17亿元，同比-31.3%。业绩符合市场预期，上半年业绩保持稳定主要得益于纯碱需求旺盛、原燃成本低位及光伏玻璃业务国内和国外基地的持续开拓进入收获期。浮法玻璃业绩承压，需求成本边际改善。23Q2的玻璃产品价格重心稳步上移，开年至4月份，结束了长达半年的价格回落，企稳回升，至6月末，行业均价较去年末上涨近400元/吨，根据卓创资讯，Q2价格进入5月份涨价后同比已经步入正增长，然而绝对位置仍然较低，行业大部分企业利润承压。23H1滕州金晶实现收入6.78亿元，归母净利润-2358万元，23H1净利率为-3.48%，判断公司山东基地生产成本相对较高是亏损主要原因之一；需求端在保交楼政策推动下，地产竣工端回暖，家装需求随之增加，推动玻