德邦证券：风电行业策略年度报告：梅花香自苦寒来

投资要点：行业需求：中标量显著大于装机量，政策托底行业仍将快速发展。1）23年前三季度风电新增装机显著提升。根据国家能源局统计，23年前三季度国内风电新增并网装机量为33.48GW，其中陆上风电32.05GW，海上风电1.43GW，而去年同期新增装机并网量为19.24GW，同比+74.01%。2）23年风电中标规模虽然出现负增长，但绝对值依然显著大于装机量。根据国际能源网统计数据，2023年前三季度风电整机商中标量为60.89GW，去年同期为62.4GW，同比减少2%，其中前三季度陆风中标量为54.67GW，海风中标量为6.21GW。虽然中标量有所下降，但对比实际装机量，当前市场中标总量依然显著大于23年前三季度以及22年全年装机总量，看好后续实际装机的持续攀升。3）全球风电市场保持高景气度，亚太地区风电新增装机容量处于领先地位。GWEC预测接下来五年全球风电新增装机容量的年复合增长率为15%，风电市场前景乐观。2022年亚太地区、欧洲地区的风电新增装机容量在全球新增装机容量中的占比分别为56%、25%，这两个地区的风电市场是全球风电市场快速发展的重要动力。产业链：产品更新迭代迅速，竞