中国银河：中宠股份（002891）-H1公司营收&业绩双增，主粮表现亮眼

中宠股份(002891) 核心观点： 事件：公司发布2024年中期报告。24H1公司营收19.56亿元，同比+14.08%；归母净利润为1.42亿元，同比+48.11%；扣非后归母净利润为1.38亿元，同比+48.83%。其中24Q2公司营收10.78亿元，同比+6.84%；归母净利润0.86亿元，同比+7.09%；扣非后归母净利润为0.84亿元，同比+6.03%。 Q2公司收入&利润持续双增，毛利率创新高。H1公司业绩增长的主要原因是公司聚焦自主品牌建设，稳步推进境外业务的发展，境内外业务收入&盈利均取得较好增长；同时高毛利的主粮产品占比持续提升，产品结构不断优化。24H1公司综合毛利率27.97%，同比+2.97pct；期间费用率为17.20%，同比+2.29pct，主要系公司境内外自主品牌宣传投入增加。其中24Q2公司综合毛利率28.08%，同比+2.61pct，为2017年以来的新高；期间费用率为16.69%，同比+4.10pct。 H1公司境内外收入同比+24%、+16%，主粮表现亮眼。分产品来看，24H1公司宠物零食、宠物罐头、宠物主粮分别实现收入11.36亿元、3.02亿