民生证券：速冻龙头布局饮品供应链，饮品小料市场前景几何

饮品小料是一门怎样的生意？速冻龙头入局茶饮小料拓展新业务。安井、三全、千味等纷纷布局茶饮甜品市场，餐饮茶饮化成新趋势，如凑凑的“茶米茶”、海底捞的“茶水铺”、老乡鸡的“老乡茶咖”等，即门店采取“餐+饮”模式通过茶饮引流、差异化竞争，速冻龙头入局茶饮小料拓展新业务。21年我国饮品小料行业规模45.3亿元，预计24年达90.9亿元（期间CAGR=26.1%），饮品小料占单杯茶饮成本的比例约为11%，饮品小料业务毛利率整体在20%左右。饮品小料种类繁多，且生产制造门槛低，行业竞争激烈，供应商往往多生产线并行，满足下游茶饮店多元需求，受现制茶饮景气度影响较大。 白酒板块投资建议：业绩兑现期，白酒板块估值具备较高安全边际，考虑到中秋国庆“双节”消费脉冲与春节消费旺季偏乐观展望，推荐提高板块底仓配置。 茅台本周发布24H1报告，24Q2营收同比+17%，归母净利润同比+16%，业绩、分红兑现公司发展红利，我们观察到近期飞天产品批价企稳回升，渠道控量挺价，散瓶/整箱分别为2430/2700元左右。目前仍处于白酒消费淡季，渠道回款节奏、库存表现稳健，观察后续中秋、国庆双节备货表现，渠道动销加速有望带动