浙商证券：医药生物周跟踪：从投融资和基金持仓看CXO机会

本周思考：从投融资和基金持仓看CXO投资机会1）投融资：是否触底？季度数据看：2023Q1-Q2投融资企稳，2023H2投融资YOY或现转机。根据动脉网数据，2023Q1和Q2全球和中国医疗健康行业投融资绝对值基本企稳，2023Q2环比2023Q1绝对值有稳步爬升趋势。此外，我们也可以从数据看到：2023Q1-Q2国内医疗健康投融资已经回到了2017Q1-Q3水平，全球医疗健康回到了2018-2019年水平，经过2年的消化后已经回归历史上偏正常的绝对值水平。考虑到2016年是中国创新药行业大的转折点，经过2015年“722”临床数据核查事件后，创新质量高的管线快速崛起，创新药审批审评和商业化均进入到快车道，我们认为投融资回落到2016年水平相对较小。参考全球2017-2018年全面进入免疫治疗商业化时代，我们认为全球医疗健康投融资基数支撑较强。综合以上数据分析，我们认为全球和国内投融资有较大可能性触底。参考2022Q3和Q4基数相对较低，我们认为2023H2投融资绝对值和同比增速可能会有改观。月度数据看：创新药投融资也有企稳趋势，全球已经企稳，国内没有新低。参考全球生物医药月度投融资变