华西证券：三七互娱（002555）-AI布局持续深化，Q3业绩可期

三七互娱(002555)事件概述公司发布2023年半年报及2023年三季度业绩预告。2023年上半年，公司实现营业收入77.6亿元，同比-4.1%；归母净利润12.3亿元，同比-27.7%。2023年三季度，公司预计实现归母净利润9.5-10.5亿元，同比+69.2%-87.0%；扣非后归母净利8.5-9.5亿元，同比+49.8%-67.5%。新游表现亮眼筑基Q3，存量游戏表现稳健2023年二季度，公司营收同比微负，归母净利润同比-51.7%，主要系代理游戏数量增长导致版权成本提升、新游上线推高销售费用所致。报告期内，《凡人修仙传：人界篇》成为市场爆款，《霸业》《最后的原始人》等诸多新品亦表现出色。存量游戏方面，《Puzzles＆Survival》《叫我大掌柜》《斗罗大陆：魂师对决》《绝世仙王》《云上城之歌》《小小蚁国》《空之要塞：启航》等多款在运营产品仍保持旺盛的产品生命力和潜力，为公司业务发展贡献稳定的业绩。展望Q3,我们认为随着新游陆续进入稳定增长阶段，重磅新品有望持续贡献长线业绩，销售费用亦将环比回落。出海基本盘坚实，管线储备蓄势待发公司稳居中国出海游戏厂商第一梯队，报告期内境