开源证券：农林牧渔行业周报：寒潮降温难挡年后猪价回落，饲料原料价格下行缓解养殖压力

周观察：寒潮降温难挡年后猪价回落，饲料原料价格下行缓解养殖压力年后寒潮再至，但难改猪价淡季下行大势。据涌益咨询，截至2024年2月18日，全国生猪销售均价回落至14.26元/公斤，较春节前（2024年2月6日）回落0.78元/公斤，生猪屠宰量同步回落。春节后寒潮再至，我国面临大范围降温，但猪价仍持续回落，主要系春节后生猪正式步入消费淡季、春节囤货透支后续消费及病猪春节后集中出栏影响。展望后市，猪价已步入季节性下行通道，2024H1生猪供给充足，猪价或持续承压。春节期间玉米豆粕价格持续回落，饲料价格趋势向下。截至2024年2月16日，CBOT玉米期货收盘价416.50美分/蒲式耳（周环比-3.25%），CBOT豆粕期货收盘价339.00美元/美吨（周环比-2.31%）。国内2023年9月以来畜禽饲料价格持续下行，2024年1月猪料、禽料均价分别为3.74元/公斤、3.55元/公斤。 饲料价格回落带来生猪养殖成本改善，但仔猪价格上涨或致外购仔猪育肥成本难降。结合涌益数据，我们对生猪完全养殖成本和饲料价格进行敏感性测算。对于自繁自养，若饲料价格回落至2020年水平（3.1元/公斤左右），则预