中银证券：保隆科技（603197）-业绩高速增长，空悬及传感器等前景可期

保隆科技(603197)公司发布2023半年度报告，H1共实现营业收入26.2亿元，同比增长26.8%，归母净利润1.8亿元，同比增长194.3%；其中23Q2实现营业收入14.3亿元（+30.2%），归母净利润0.9亿元（+404.5%）。公司传统业务市场占比进一步提升，逐渐成长为全球直接式TPMS细分市场的领导企业之一；新兴业务布局全面，空气悬架、传感器等新业务快速成长，业绩有望持续增长。我们预计公司2023-2025年每股收益分别为1.90元、2.47元、3.18元，维持买入评级，持续推荐。支撑评级的要点23Q2盈利高增长，后续发展可期。2023H1公司实现营收26.2亿元，同比增长26.8%，其中TPMS业务8.2亿元（+26.0%），汽车金属管件6.9亿元（+5.2%），气门嘴及配件3.6亿元（+1.6%），传感器2.0亿元（+48.8%），空气悬架2.9亿元（+598.4%）。23H1毛利率27.8%，同比提升0.4pct，预计主要系原材料价格下降及空悬业务规模效应提升所致。销售费用同比增长12.6%，管理费用同比增长9.0%，预计主要系营收增长带来相关费用增加所致；财务费