国金证券：广州酒家（603043）-月饼旺季表现平稳，期待利润率改善

广州酒家(603043)事件2023年10月27日公司披露2023年三季度，Q1-3实现营收38.76亿元/+16.03%,归母净利4.92亿元/+4.54%，扣非归母净利4.75亿元/+3.56%。3Q23实现营收21.42亿元/+11.77%,归母净利4.12亿元/-1.02%，扣非归母净利4.01亿元/-1.94%。点评Q3月饼大年表现相对平稳，餐饮受益异地拓展+同店恢复增长较快。3Q23月饼/速冻食品/其他食品/餐饮业务分别实现营收14.1/2.4/1.7/3.1亿元，同比+7.1%/+7.0%/+30.3%/+34.0%，月饼业务在月饼大年情况下增速表现较为平稳（考虑节日季度错位影响，加总23年Q2、Q3月饼收入为14.3亿元、较22年同期+5.5%）；速冻业务增速环比Q2转正；餐饮受益新店开张（如上海广州酒家、陶陶居首店）及需求回暖维持较高增速。省内外拆分看，3Q23广东省内收入为15.9亿元/+16.7%，境内省外收入为5.1亿元/-2.3%；渠道拆分看，直接销售9.4亿元/+10.7%、经销渠道12.0亿元/+12.9%，公司于广东省内竞争力维持较强、省外拓展有待持续推