国金证券：公用事业及环保产业行业周报：俄气减供欧洲气价上涨，美国电厂煤炭库存堆积

行情回顾： 本周（12.30-1.3）上证综指下跌5.55%，创业板指下跌8.57%。碳中和板块下跌7.77%，环保板块下跌7.00%，煤炭板块下跌0.68%，公用事业板块下跌4.63%。 每周专题： 俄气声明自当地时间1月1日早8时起终止过境乌克兰向欧洲输送天然气，俄气向欧洲出口的管道仅剩“土耳其溪”。欧洲在俄乌冲突后已经通过增加LNG进口量降低了对俄罗斯管道气的依赖，乌克兰管道停气对欧洲整体天然气供需平衡的影响有限。2024年，俄罗斯过境乌克兰向欧洲输送了约155亿立方米天然气，约占欧盟国家天然气消费总量的4.5%。然而，过境乌克兰的天然气主要被送往斯洛伐克、捷克、匈牙利、奥地利等中东欧国家，其中斯洛伐克因地处内陆、难以进行LNG替代。该国经济部长表示，斯洛伐克目前的天然气库存充足、不会陷入能源短缺危机，但俄气停供将使该国多花费约1.8亿欧的过境费。 截至11M24，美国电厂煤炭库存已达约1.4亿吨，相当于阿巴拉契亚地区2025全年的计划产量。另外，能源结构的快速转型和低于3美元/百万英热的气价使得天然气和可再生能源的竞争力不断增强，EIA预测高库存状态将延续到2025年、全年库存