德邦证券：煤炭行业周报：设备更新政策加码，重视焦煤底部布局

投资要点： 沿海日耗延续上行，煤价小幅上涨。A）价格及事件回顾：本周秦皇岛港力煤Q5500价格小幅上涨至854元/吨（环比+0.95%）。坑口方面，非电端维持刚需补库，少数煤矿根据销售情况窄幅震荡。港口方面，终端沿海日耗提升至历史高位，港口库存小幅去化，后期需求预期叠加成本倒挂，贸易商出货意愿不强。下游方面，高温提振用电负荷，终端库存延续去化，日耗上行，终端或仍将释放部分需求。B）价格短期观点：我们判断煤价有望开启震荡反弹。i）迎峰度夏开启：随着“格美”台风北上，28日之后，长江中下游一带的高温预计又将增多，杭州、南京等城市将连遭高温天气，电厂日耗或迎恢复性增长，采购需求有望好转；ii）港口库存延续去化：截至7月19日，北方港（不含黄骅）库存合计2361.6万吨，周环比下降55.5万吨；iv）非电需求有韧性：根据Mysteel数据，最新一期尿素开工率为83.43%，处于历史同期高位。C）价格中长期观点：我们认为动力煤850元/吨有强支撑。i）2024年1-6月全国煤炭总产量22.66亿吨，同比下降1.72%，年化产量仅45.32亿吨，较2023年的46.6亿吨有所下降；ii）2024年