国金证券：房地产行业研究：销售投资持续分化，公积金贷款或成未来政策新方向

行业点评 本周A股地产、港股地产、港股物业均下跌。本周（3.15-3.21）申万A股房地产板块涨跌幅为-1.2%，在各板块中位列第14；恒生港股房地产板块涨跌幅为-2.3%，在各板块中位列第10。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为-2.6%，恒生中国企业指数涨跌幅为-1.5%，沪深300指数涨跌幅为-2.3%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为-1%和-0.3%。 土地成交热度延续高位，溢价率持续超过10%。本周（3.15-3.21）全国300城宅地成交建面442万㎡，单周环比25%，单周同比14%，平均溢价率15%。2025年初至今，全国300城累计宅地成交建面7225万㎡，累计同比-2%；年初至今，华润置地、中海地产、绿城中国、中国金茂、招商蛇口的权益拿地金额位居行业前五。 本周新房销售环比反弹，同比保持增长，景气度稳健向上。本周（3.15-3.21）47个城市商品房成交合计463万平米，周环比+38%，周同比+18%。其中：一线城市周环比+24%，周同比+25%；二线城市周环比+39%，周同比+19%；三四线城市周环比+45%，周同比+14%。 本周二手房成交