平安证券：有色金属与新材料周报：“金九银十”旺季将至，关注有色金属基本面驱动

核心观点： 贵金属-黄金：降息交易持续。截至8.30，COMEX金主力合约环比下跌0.5%至2536美元/盎司；SPDR黄金ETF本周环比增加0.8%至862.74吨。8月23日鲍威尔明确很快开启降息进程，黄金降息交易仍将持续。持仓方面来看，SPDR黄金ETF七月后呈现持仓中枢上行，美债利率中枢持续下行背景下，当前或已进入其增仓通道内。此外，海外地缘政治及美国大选的不确定性或为金价不可忽视的驱动因素。我们认为三季度是黄金行情弹性较好的时间段，在前期利空因素出尽后，目前已经重新进入上行通道，建议把握黄金主线行情。 工业金属：“金九银十”降至，需求旺季下库存有望持续去化 铜：截至8.30，SHFE铜主力合约较上周五上涨1.0%至74220元/吨。基本面来看，截至8.29国内铜社会库存达27.91万吨，较上周环比去库0.44万吨。据SMM，8月30日进口铜精矿指数报5.73美元/吨，加工费环比下跌0.573美元/吨。基本面来看，铜价回落后国内社库去库节奏加速，当前国内社库已低于去年同期水平。“金九银十”旺季降至，终端驱动下下游需求有望加速提振，铜去库趋势有望持续。铜精矿加工费仍维持低位水平，