国信证券：老板电器（002508）-2023年三季报点评：营收平稳增长，龙头韧性显现

老板电器(002508)核心观点三季度收入增长稳健，盈利基本持平。公司2023年前三季度实现营收79.3亿/+9.6%，归母净利润13.7亿/+11.3%，扣非归母净利润12.8亿/+13.3%。其中Q3收入30亿/+7.4%，归母净利润5.4亿/+6.5%，扣非归母净利润5.4亿/+8.1%。公司Q3收入增长平稳，盈利稳健，显示出厨电龙头的经营韧性。厨电行业延续温和复苏。2023年以来，地产竣工迎来强劲反弹，1-9月我国住宅房屋竣工面积同比增长20.1%，其中Q3增长22.6%。在竣工回暖的背景下，厨电销售实现持续复苏。奥维云网数据显示，2023年前三季度厨卫大家电合计零售额1161亿元，同比增长3.4%，其中Q3增长2.4%，延续小幅复苏趋势。刚需厨电（油烟机、燃气灶、电热水器、燃气热水器）零售额前三季度同比增长4%，Q3同比增长3%；品需品类（洗碗机、嵌入式、净水器、消毒柜）零售额前三季度同比增长6%，Q3同比增长8%。洗碗机等新兴厨电Q3迎来加速增长，油烟机等刚需厨电零售表现稳健。预计公司传统品类表现稳健，新兴品类增长较快。根据奥维云网的数据，公司传统烟灶线上线下的市占率稳固，