中银证券：光威复材（300699）-23Q2环比改善明显，新产品及在建项目推进筑牢成长性

光威复材(300699)公司23H1实现营业收入12.24亿元，同比下降6.91%；实现归母净利润4.13亿元，同比下降18.25%。其中二季度实现营业收入6.67亿元，同比下降7.83%，环比增长19.78%；实现归母净利润2.42亿元，同比下降18.87%，环比增长41.06%。看好公司非定型碳纤维收入贡献增加，新产品研发及在建项目持续推进，维持买入评级。支撑评级的要点拓展纤维、碳梁、光晟板块业绩阶段性承压，预浸料、复材、精机板块业绩同比提升。23H1公司拓展纤维板块实现收入7.68亿元，同比下降4.16%，毛利率60.94%，同比下降12.45pct，主要系定型纤维贡献比例同比下降，产品结构改变以及民用高性能碳纤维产品价格下降所致。定型纤维产品重大合同执行率受发货节奏影响同比下降6.48pct到19.77%，而非定型纤维继续不断扩大应用场景、挖掘产能潜力，上半年实现收入3.72亿元，同比增长31.89%。23H1公司能源新材料板块实现收入2.30亿元，同比下降28.20%；毛利率15.47%，同比下降7.07pct，主要原因是风电碳梁上下游供需格局快速变化，公司传统大客户订单减少