海通国际：传智教育（003032）-公司半年报：2Q23毛利率62.9%历史新高，短训&职教双轨发展

传智教育(003032)传智教育发布2023半年报。公司1H23实现收入3.2亿元，同比减少18.0%；归母净利润0.8亿元，同比减少13.0%；扣非归母净利润0.6亿元，同比减少10.6%；毛利率58.3%，同比减少1.0pct；加权平均净资产收益率5.6%。2Q23毛利率历史单季度最高。2Q23公司实现收入1.8亿元，同比减少22.9%。毛利率62.9%，环比增加10.6pct，为上市以来单季度最高毛利率。我们认为，虽然2Q23公司收入端承压，但毛利率进一步提升，显示出公司成本管理的优秀能力，未来公司毛利率有望持续保持在相对高位。1H23短训业务收入3.1亿元同比减少18.0%。①线上/下短期培训：1H23收入3.1亿元，同比减少18.0%，占总收入的96.1%；毛利率59.3%，同比减少1.1pct。②职业教育：1H23收入187.1万元，占比0.6%。③1H23期末公司合同负债1.4亿元，同比减少35.2%，环比1Q23减少35.6%。我们判断主因学员经济压力增大，培训需求受到短期压制。2Q23期间费用率32.3%同比减少3.1pct。其中：①销售费用0.23亿，销售费用率13