中原证券：证券行业券商板块月报：券商板块2024年4月回顾及5月前瞻

券商板块2024年4月行情回顾：4月券商指数先抑后扬，月末创年内最大单日涨幅。中信二级行业指数证券Ⅱ全月上涨1.92%，跑赢沪深300指数0.03个百分点。4月券商板块大部分个股实现上涨，整体呈现探低反弹，板块平均P/B的震荡区间为1.123-1.227倍。 影响上市券商2024年4月月度经营业绩的核心要素：（1）权益明显分化、固收冲高回落，上市券商自营业务的不确定性有所增强，分化甚至显著分化将在所难免。（2）日均成交量、成交总量环比均出现较为明显的下滑，经纪业务景气度环比出现回落。（3）两融余额再度转为下降，对上市券商单月经营业绩的边际贡献由正转负。（4）投行业务总量环比小幅萎缩。 投资建议：（1）进入5月以来，各权益类指数上中旬整体呈现高位横向震荡，下旬至今同步回落调整；固定收益类指数在由前期的单边上涨转为高位区间震荡的同时，仍实现小幅上涨。整体看，上市券商自营业务的波动有望明显收敛，单月证券投资收益的展望正面，上市券商间的分化有望缓解。（2）市场缺乏持续性的高容量人气领涨板块，全市场日均成交量仍有小幅走低，预计行业经纪业务景气度仍将小幅回落。（3）截至目前全市场两融余额已回补上月