中原证券：计算机行业年度策略：新格局下的新机遇

投资要点：给予行业强于大市的投资评级。在全球经济景气度下滑的大背景下，计算机行业稳定性凸显。与此同时，2023年人工智能技术的进步引发了全人类的关注，华为在受到多年制裁以后取得芯片重大突破，两大概念推动下，TMT多个板块处于领涨地位。但从估值来看，当前计算机行业估值低于中长期均值水平，处于近3年估值较低的位置，仍然具有较好的投资价值。2024年，我们认为行业的机会主要包括4个方向：（1）人工智能：纵观人类发展的历史，目前处于科技进步相对停滞的阶段，而人工智能有望成为下一个科技重大进步推动技术。当前人工智能是建立在大算力的基础上的，主要发展瓶颈就是GPU为代表的算力芯片，因而我们认为美国对我国相关芯片的限制会长期存在，以保持我们的AI企业在芯片方面始终与美国企业保持代差。所以我们在期待GPT-5将带来的技术突破的同时，更期待国产芯片厂商早日实现进口替代。推荐个股金山办公（688111）。（2）华为：在2023年取得芯片突破以后，华为在硬件端受到热捧，手机、笔记本、智能汽车都取得了较好的销售成绩。同时华为正在与互联网厂商合作构建鸿蒙原生应用，即将推出不兼容安卓的鸿蒙版本。目前华为已经在鸿蒙