浙商证券：兴业证券首次覆盖报告：资管业务亮眼的中上游券商

兴业证券(601377)投资要点公司概况区域走向全国：兴业证券于2010年登陆上交所主板，实控人为福建省财政厅。公司立足福建布局全国，业务覆盖基金、期货、资产管理、私募投资基金、另类及直接股权投资等专业领域，向建设一流证券金融集团的战略目标逐步迈进。资管业务突出：从业务条线收入结构来看，2022年资管业务（包括基金管理业务收入）占比近30%。从公司板块收入来看，2022年资管板块收入占比32%，可见大资管业务板块是公司的支柱业务。资管业务布局深入兴业证券在公募赛道布局深入，持有兴证全球51%的股权和南方基金9.15%的股权，2022年二者合计对兴业证券的净利润贡献度为39%。南方基金：（1）规模：南方基金管理规模从2018年的5,539亿元增长至2023年5月末的10,702亿元，排名行业第4；（2）业绩：2018-2021年兴证全球的净利润复合增速为37%，2018-202年平均ROE为20%。兴证全球：（1）规模：兴证全球管理规模从2018年的1,877亿元增长至2023年5月末的5,840亿元，规模排名行业第15；（2）业绩：2018-2021年兴证全球的净利润复合增速为45%，