浙商证券：羚锐制药2023H1半年报点评：盈利向好，增长稳健

羚锐制药(600285)投资要点业绩：归母净利润稳健增长2023年8月9日，公司发布2023年半年报。2023H1公司实现收入17.01亿元，同比增长13.18%；归母净利润3.17亿元，同比增长17.18%；扣非归母净利润3.01亿元，同比增长26.08%。单季度来看，2023Q2公司实现收入9.12亿元，同比增长11.15%；归母净利润1.73亿元，同比增长23.61%；扣非归母净利润1.63亿元，同比增长21.68%。盈利能力分析：毛利率费用率持续优化，盈利能力稳步提升公司2023H1毛利率为75.32%，同比上升2.7pct，我们认为原因可能是公司产品结构变化；销售费用率为46.54%，同比减少1.5pct，在销售体系改善下，公司销售费用投放效率持续提升；管理费用率为4.96%，同比减少0.7pct，原因为公司股权激励摊薄费用减少；财务费用率为-0.89%，同比减少0.2pct。在毛利率提升和费用率下降的双重作用下，公司2023H1销售净利率上升0.6pct至18.64%。经营质量分析：现金流表现良好，运营效率持续提升2023H1公司经营性现金流净额为3.93亿元，同比增长29