国信证券：交运行业2024年10月投资策略：把握顺周期物流板块的投资机会，关注财政政策对油散的需求影响

核心观点 航运：油运方面，在中东地缘政治、中国财政政策的潜在变化以及行业旺季规律三者的共同作用下，VLCC运价出现了较为明显的回升，VLCC运价实现扭亏为盈，考虑到年内供给增量有限且全球原油库存均处相对低位，我们认为2024年油运旺季的运价表现值得期待，继续看好油运龙头的业绩弹性，推荐推荐中远海能、招商轮船、招商南油。集运方面，中远海控发布前三季度业绩预告，同比增长超70%，表现优异，但是即期市场表现仍不容乐观，当前红海危机对欧线需求增速的一次性冲击效应已经逐步消退，需求侧目前仍具有较大压力，美东的罢工问题亦得以暂缓，供给侧的扰动因素未对行业运价形成明显支撑，行业运价仍在寻找新的平衡点。但是考虑到红海危机的长期化，且联盟对运力投放具有约束性作用，我们认为运价中长期来看有望维持于红海危机前的水平，建议继续关注中远海控。 航空：由于国庆节假期拉动出行需求，本周整体和国内客运航班量环比提升明显，整体/国内客运航班量环比分别为+7.8%/+8.5%，相当于2019年同期的110.2%/116.5%，国际客运航班量环比提升3.0%，相当于2019年同期的81.3%，近期国际油价略低于去年同期水平