华安证券：甘源食品（002991）-深化改革后收入增长提速，成本下行促进盈利能力修复

甘源食品(002991)主要观点：事件：公司发布2023年半年度报告公司发布2023年中报，23H1实现营收8.26亿元，同比增长34.6%；归母净利润1.20亿元，同比增长190.9%，扣非归母净利润1.03亿元，同比增长214.4%。其中，23Q2实现营收4.35亿元，同比增长48.1%；归母净利润0.64亿元，同比增长246.5%，扣非归母净利润0.54亿元，同比增长533.5%。半年度实际收入落在此前业绩预告区间上限附近；实际利润落在此前业绩预告区间下限附近。23Q2收入增长提速，传统商超渠道显现改革成效，量贩零食、高端会员渠道增量贡献较大23Q1收入增长受到年初疫情感染面迅速扩大的影响，Q2生产与订单恢复正常状态，公司渠道及产品改革的效果开始体现，23Q2收入增速48.1%，较此前显著提升。其中，散装渠道在完成产品梳理及扩品动作之后增速转正；零食专营渠道一方面享受当前量贩零食赛道扩容红利，另一方面公司重新打造符合高性价比特征的产品组合，老三样、花生、薯片等产品在量贩零食渠道动销表现较好，预计目前量贩零食渠道月销超2000万；电商团队继续保持高积极性，把握住新兴电商快速崛起之机