国信证券：交通运输行业周报：集运欧线运价大涨，顺丰控股成功登陆港股

核心观点 航运：油运本周运价继续分化，由于结构性的需求失衡，VLCC运价仍具有较大压力，但是旺盛的采暖需求下，成品油轮运价相对坚挺，往后看，虽年内VLCC需求较为疲软，但是考虑到2025年供给交付有限，且需求侧或仍有OPEC增产、页岩油增产能、中国需求回升等潜在边际向好因素，继续看好油运龙头的业绩弹性，推荐中远海能、招商轮船、招商南油。集运方面，本周欧洲航线大涨约20%带动指数回升，但是我们认为本周运价或为中国取消退税带来的抢运需求以及欧线长协谈判前停航控班力度加大的综合体现，运价的持续性或仍待观察，如后续“抢运”需求退潮且联盟加大运力投放，运价或有较大的回调需求。投资标的上，中远海控作为一梯队船东，对上下游均具备较强议价权，盈利能力业内领先，具有价值属性，建议持续关注。 航空：本周整体和国内客运航班量环比有所下降，整体/国内客运航班量环 比分别为-1.5%/-1.7%，整体/国内客运航班量分别相当于2019年同期的99.0%/104.0%，国际客运航班量环比下降0.2%，相当于2019年同期的76.9%，近期国际油价小幅低于去年同期水平。近期，南方航空宣布计划出售其旗下的10架波音7