华金证券：紫光国微（002049）-聚焦主业发展，长期价值可期

紫光国微(002049)投资要点：事件：2023年10月28日，紫光国微公司发布2023年三季度报告，前三季度公司实现营业收入56.42亿元，同比增长14.31%，实现归母净利润20.31亿元，同比下降0.48%。第三季度，公司实现营业收入19.07亿元，同比下降6.08%；归母净利润6.38亿元，同比下降24.21%。事件分析：经营韧性持续显现，毛利率水平保持稳定。2023年1-9月，公司实现营业收入56.42亿元，同比增长14.31%；归母净利润20.31亿元，同比下降0.48%；经营性净现金流11.81亿元，同比增长3.31%。总资产173.05亿元，较上年末增长12.89%，经营业绩在持续高增长后稳中有进；研发费用为10.45亿元，较上年同期增长38.01%，主要系公司研发人工成本增加所致；货币资金账面价值为25.96亿元，较年初减少36.15%，主要系公司本期购买短期保本型银行理财产品和大额存单以及回购股份致现金净流出较大所致。公司前三季度毛利率为62%，毛利率保持基本稳定，一是主要业务板块毛利率提升，二是毛利率相对较高的特种集成电路业务经营规模快速增长，在营业收入中的占比提