国金证券：非金属建材周观点：价格验证高景气，关注hvlp铜箔、CCL价格变化

【一周一议】 首先，继续推荐铜箔、电子布、设备等PCB上游产业链。价格验证行业景气度，我们提示高度关注AI铜箔的价格趋势，以及下游多家CCL企业发布涨价函。AI铜箔是我们最看好的方向，主因1)国产替代率较低，2)国内竞争格局较为良性（国内具备批量供应能力的企业较少）3）铜箔研究不充分，例如载体铜箔，而当前电子布的市场研究相对充分，不同企业“卡位”阶段基本告一段落，例如一代布、二代步、CTE、Q布分别有对应的境内优势企业，接下来等待“自下而上”的推动，例如NV正交背板方案、CoWoP工艺、Rubin进展等。电子布方面，我们认为除low-dk一二代及Q布外，同步紧跟low-cte和载板铜箔的新催化。此外，设备方面，伴随PCB厂家CAPEX加速，我们认为设备环节同样呈现高景气特征，依据先投资后生产的生产逻辑，设备景气度有望同步。整体而言，我们继续坚定看好PCB上游产业链。 第二，继续看好非洲建材及建材出海第一股、产销本土化龙头【科达制造】，半年度预告高增验证非洲建材高景气。从创造税收、拉动就业、丰富产业链各个角度看，非洲更需要打造本土制造，保护本地薄弱的供应链体系，因此相对外贸，产销一体化、