国海证券：新洋丰（000902）-2024年一季报点评：销售推迟影响一季度业绩，看好复合肥量利修复

新洋丰(000902) 事件: 2024年4月25日，新洋丰发布2024年一季度报告：公司2024Q1实现营收33.35亿元，同比-24.52%，环比+3.74%；实现归母净利润3.44亿元，同比-15.83%，环比+58.99%；ROE为3.52%，同比下降1.13个百分点，环比增长1.23个百分点。销售毛利率17.98%，同比增长2.25个百分点，环比增长2.34个百分点；销售净利率10.27%，同比增长0.93个百分点，环比增长3.99个百分点。 投资要点: 渠道备货推迟影响一季度销售，复合肥利润持续修复 2024Q1，公司实现营业收入33.35亿元，同比-10.83亿元，环比+1.20亿元；实现归母净利润3.44亿元，同比-0.65亿元，环比+1.28亿元；实现毛利润6.00亿元，同比-0.95亿元，环比+0.97亿元。受原材料价格波动以及东北3月中上旬气温较去年同期低10℃的影响，下游渠道备货较去年同期推迟，公司一季度营业收入同比下降，影响一季度利润。受到合成氨、硫磺等原材料价格下降影响，2024Q1磷酸一铵价差同比增长，同时受到单质肥价格下降影响，复合肥价差自2023年Q3