中国银河：7月政治局会议纺织服饰行业点评：高质量增长，结构性优化

核心观点 有效扩大内需，重视服务消费：中共中央政治局7月30日召开会议，会议精神将扩大内需放在首位，指出深入实施提振消费行动，在扩大商品消费的同时，培育服务消费新的增长点。2025年1-6月，服装零售总额达7426亿元，同比增长3.1%。上半年以来上海、浙江、厦门等省市开展家纺补贴政策，龙头家纺企业积极参与全渠道补贴活动，线下补贴已见成效，多数地区补贴政策将延续到今年年底。服务消费方面，随着人们健康意识的提升和休闲方式的多样化，露营、登山等户外活动日益流行，伴随户外经济、冰雪经济等服务消费细分场景的发展，有望带动相关场景设备、服饰的需求增长。 中美关税不确定性下，纺服出口利于海外布局龙头企业：会议指出要“帮助受冲击较大的外贸企业”，同时“优化出口退税政策”。受中美对等关税冲击，2025年1-6月纺织品累计出口金额705.19亿美元，同比增长1.8%。服装累计出口金额734.59亿美元，同比增长3.1%，但较2024年同期增速分别下滑1.5/0.2pct。当前中美关税博弈仍然持续，政策走向具有不确定性，但龙头制造服企通过全球化产能布局以及拥有海外大客户的订单优势可实现效益最大化。未来在国