联合资信：中资房企信用风险年鉴（2020 年）

2020 年，受新冠疫情影响，国家采取宽松的调控政策，资金面整体流动性充裕，但“房 住不炒”的政策总基调保持不变，短期内限购、限贷、限售等政策难以放松，国家对流入房 地产市场的资金持谨慎态度，调控政策也在疫情得到控制后逐渐加码且调控政策发力点开始 转向企业融资端（三道红线），房地产企业融资难度大幅增加。从销售数据来看，行业销售 面积及销售金额创历史新高，销售端的资金快速回笼可以在一定程度上延缓地产风险的集中 暴露，但在融资受限的背景下，违约房企由非典型房企向典型房企过渡、由中小型房企向大 型房企过渡的特点越发明显，具有“高杠杆、慢回款”特点的房企年内受冲击最为明显、流 动性危机凸显，并开启了千亿房企违约的序章