国信证券：万华化学（600309）-单季度业绩同比增长28%，继续推进重点项目建设工作

万华化学(600309)核心观点发挥产业链布局和全球供应链协同优势，经营韧性显著。公司披露2023年三季度报告》：受经济增速放缓影响，海外聚氨酯需求放缓、国内房地产景气低迷，同时全球油气基础能源价格同比回落，石化行业新产能仍处于集中释放期且需求恢复不及预期，盈利能力受到挤压。2023年前三季度，公司共实现营收约1325.54亿元（同比+1.64%）；归母净利润约127.03亿元（同比-6.65%）。其中2023Q3单季度，公司营收449.28亿元（同比+8.78%）；归母净利润41.35亿元（同比+28.21%）。2023年前三季度，公司共实现聚氨酯系列、石化系列、精细化学品及新材料系列产品销量分别359、987、117万吨，同比增长了14.3%、10.5%、72.1%。整体来说，万华化学公司经营持续承压、利润整体出现同比小幅下降，但仍在逆势中实施渠道下沉、植根销售、协同共赢的营销策略，充分发挥了产业链布局和全球供应链协同优势，表现出了较强的经营韧性。持续探索聚氨酯材料新型应用领域，持续推进重点新项目建设。公司持续布局前瞻性的学科领域、延伸产品产业链，完善区域布局，释放新装置产能。20