国金证券：春风动力（603129）-24H1净利润略超预期，两轮四轮持续发力

春风动力(603129) 8月15日，公司披露24年中报： 24H1年实现营收75.29亿元，同比+15.73%；归母净利润为7.09亿元，同比+28.49%；销售毛利率为31.51%，同比-1.07PCT；销售净利率为9.85%，同比+0.99PCT。 24Q2实现营收44.68亿元，同比+23.2%；归母净利润为4.31亿元，同比+26.35%；销售毛利率为30.82%，同比-0.52PCT，环比-1.7PCT；销售净利率为10.09%，同比+0.17PCT，环比+0.58PCT。 经营分析 1、利润略超预期，主因汇兑收益提升略超预期。 2、拆分如下： （1）收入：上半年，（1）全地形车销售8.14万台，收入35.32亿元，同比-1.55%；（2）两轮车销售15.39万辆，收入32.48亿元，同比+41.95%，大排量摩托车市占率已登顶第一。 （2）毛利率：二季度毛利率同环比出现下调，预计主要受四轮车产品结构调整和两轮车价格下调导致，今年主要发力车型为去年底上市的X8和X10，均为ATV，毛利率水平较SxS低约10PCT，但预计公司三季度会有多款SxS推出，进而带动毛利率回升。 （