国海证券：煤炭行业1-2月数据全面解读：产量下降，火电需求高增

事件： 2024年3月18日，国家统计局发布2024年1-2月能源生产情况： 煤炭：原煤生产有所下降，进口较快增长。1—2月份，规上工业原煤产量7.1亿吨，同比下降4.2%，上年12月份为增长1.9%；日均产量1175万吨。进口煤炭7452万吨，同比增长22.9%，继续保持较快增长。 电力：电力生产保持稳定。1—2月份，规上工业发电量14870亿千瓦时，同比增长8.3%，增速比上年12月份加快0.3个百分点；日均发电247.8亿千瓦时。分品种看，1—2月份，规上工业火电增速加快，水电、风电、 太阳能发电增速放缓，核电由降转升。其中，规上工业火电增长9.7%，增速比上年12月份加快0.4个百分点；规上工业水电增长0.8%，增速放缓1.7个百分点；规上工业核电增长3.5%，上年12月份为下降4.2%；规上工业风电增长5.8%，增速放缓1.6个百分点；规上工业太阳能发电增长15.4%，增速放缓1.8个百分点。 投资要点: 供应：产量负增长，进口补充有限。根据国家统计局数据，2024年1-2月，国内实现原煤产量7.1亿吨，同比-4.2%，自2021年10月以来首次单月负增长（由于数据发布频率原