国海证券：煤炭开采行业周报：铁水产量稳增，焦煤行业终端补库需求较强

投资要点: 动力煤一周小结：产地方面，近期煤矿安全检查较严格，叠加月末部分煤矿产量完成，产地少数煤矿停产减产，供应有所收紧，截至4月24日，三西地区产能利用率为88.44%，周环比下降1.88pct。下游化工、焦化客户刚需良好，大部分煤矿产销平衡，产地价格整体稳定。进口方面，目前外方看好市场迎峰度夏需求，且国际需求不 差，外盘或难出现下跌空间。需求方面：进入淡季，电力终端日耗震荡下行，非电方面冶金、化工等需求表现良好。港口方面：呼铁局批车数回落，港口发运价格倒挂，贸易商发运积极性一般，本周港口市场走势先弱后强，整体保持震荡，截至4月25日，秦港动力末煤(Q5500、山西产）平仓价实现821元/吨，周环比下降5元/吨。整体来看，目前国内生产和进口供应整体弹性较小，近期下游非电需求仍处高位，北港库存压力较小，动力煤价格基本上处于底部区间，未来需持续关注下游需求变化、水电发力情况以及进口波动情况等。 焦煤一周小结：产地方面，近日产地煤矿销售良好，部分产量有所回升。需求方面，随着焦炭落实第二轮涨价，焦企盈利能力好转，开工有所提升，部分焦企原料库存仍处偏低水平，补库需求较好。钢厂方面铁水产量稳步