华安证券：分众传媒（002027）-23Q3点评：广告淡季收入仍环比增长，降本增效利润持续释放

分众传媒(002027)主要观点：事件公司发布2023年三季报，23Q3公司实现收入31.58亿，yoy+25.4%，qoq+7.4%；实现归母净利润13.7亿元，同比增长88.48%，qoq+6.2%,净利率达43.4%。前三季度公司实现收入86.75亿，同比增长17.71%；实现归母净利润36.0亿，同比增长69.06%，净利率达41.5%。需求侧：暑期叠加中秋国庆，广告主投放需求显著回暖CTR数据显示，23年7月/8月广告市场同比上涨8.7%/5.0%。其中，23年7月/8月电梯LCD上的广告花费同比增加25.8%/24.1%；电梯海报上的广告花费同比增长1.6%/2.9%；影院视频上的广告花费同比增长338.4%/104.5%。从头部广告主情况看，23年1-8月电梯LCD广告投放TOP5为农夫山泉、德佑、飞鹤、小猿、易开得，均为分众客户；从广告主行业结构看，23年1-8月电梯LCD广告投放同比增速TOP3的行业分别是家用电器、化妆品/浴室用品、娱乐及休闲，广告花费同比均翻倍。供给侧：点位质、量双升，巩固公司护城河1）电梯电视媒体：截至23年7月，公司电梯电视媒体总点位数约94.