国联证券：中国电建（601669）-24Q1毛利率小幅承压，行业回款环境阶段或偏弱

中国电建(601669) 公司发布24年一季报，24Q1公司总收入1,403亿元，yoy+5.1%，归母净利30亿元，yoy+0.8%，扣非归母净利30亿元，yoy+1.3%。24Q1公司新签合同额3,311亿元，yoy+2.7%。 24Q1毛利率同比小幅回落，减值损失增加较多 24Q1毛利率11.8%，yoy-0.4pct。24Q1期间费用率yoy-1.0pct至7.1%，其中销售/管理/研发/财务费用率分别yoy+0.0/+0.1/+0.1/-1.2pct至0.2%/3.0%/2.3%/1.5%，23Q1汇兑损失较多致23Q1财务费用率基数较高，本期回归合理水平。减值损失影响增加较多、投资收益积极贡献减少（占收入比例分别yoy+0.5/-0.1pct至1.4%/0.2%），部分拖累单季盈利能力。24Q1归母净利率2.2%，yoy-0.1pct。 负债管控压力边际有所增加，24Q1行业回款环境同比或偏弱 24Q1末资产负债率78.2%，yoy+0.5pct，有息负债比率48.8%，yoy+2.1pct，负债管控压力边际有所增加。两金周转天数184天，yoy+16天。24Q1经营性现金