西南证券：老白干酒（600559）-2023年三季报点评：武陵高增显著，期待业绩释放

老白干酒(600559)投资要点事件：公司发布2023年三季报，2023年前三季度实现营业总收入38.5亿元，同比增长11.3%，实现归母净利润4.2亿元，同比下降21.6%，实现扣非归母净利润3.9亿元，同比增长22.1%；单三季度实现营业总收入16.1亿元，同比增长12.9%，实现归母净利润2.0亿元，同比增长17.9%，实现扣非归母净利润2.0亿元，同比增长21.2%，业绩符合市场预期。预计武陵显著高增，渠道精耕持续推进。2023年单Q3:1、分产品结构看，高档酒、中档酒、低档酒分别实现营收7.2亿元(+15.7%)、4.8亿元(+15.1%)、3.2亿元(+16.5%)，全价位发力下产品结构微降。2、分区域看，河北、山东、安徽、湖南、其他省份分别实现营收9.0亿元(+4.4%)、0.45亿元(+37.1%)、2.0亿元(+6.0%)、2.9亿元(+72.5%)、0.88亿元(+38.1%)，预计武陵酒增速在72.5%左右，营收占比提升6.2个百分点至28.7%，业绩贡献率显著提升。3、经销商方面，2023年前三季度河北省增加201家至1689家，老白干本部深度推进销售体系改革，