国金证券：电子行业研究：Grok-4系列模型发布，继续看好需求共振下的AI-PCB产业链

电子周观点： Grok-4系列模型发布，继续看好需求共振下的AI-PCB产业链。7月10日，xAI正式发布其最新一代大语言模型Grok4，并同步推出多智能体协作版本Grok4Heavy。Grok4定位为“全球最强大的人工智能模型”。得益于xAI构建的10万块H100GPU的“世界超级计算机”，Grok4在训练计算量上实现了显著飞跃，与Grok2相比，其训练量增加了100倍。特别是在推理和强化学习（RL）方面，Grok4投入了大量计算资源，其RL计算量是其他任何模型的10倍以上。xAI方面介绍，本次发布能够实现远超各类SOTA的成绩，本质上是范式和计算量的跃迁，大模型的不断升级，将继续拉动AI-PCB及核心算力硬件的需求。台积电6月营收为2637.9亿元新台币，同比增长26.9%。累计第二季度合并营收达9338.8亿元新台币，环比一季度的8210.8亿元新台币增长约13.6%，从台积电6月及二季度营收情况来看，AI需求持续强劲，台积电将于7月17日召开法说会，建议重点关注AI需求、先进制程稼动率、先进封装产能扩张、资本开支及下半年需求情况展望。我们认为，GB200下半年迎来快速出货，GB