金元证券：电子行业：国产替代系列研究（一）-半导体国产替代产业研究体系-上

1.1国产化替代：我国半导体产业快速发展的核心驱动力 半导体的海外市场和国内市场规律各不相同，海外市场半导体是一个成熟的周期成长行业，国内市场还处于快速发展的中前期成长阶段。 设备零部件材料：最为卡脖子的瓶颈环节，直接决定产业链的战略安全 晶圆制造/封测：先进制程和先进封装是第一驱动力 芯片：中低端消费类芯片逐步进入红海，大芯片刚刚崭露头角 工具软件：EDA工具、IP授权等也会影响先进芯片的生产效率 2.1半导体设备：受益于国产替代与晶圆扩产双重提振 全球芯片设备市场持续增长，不断刷新销售记录 国际半导体产业协会（SEMI）最新报告显示，2024年全球芯片设备销售额预计增长6.5%至1130亿美元，创历史新高。这一数据较此前预测有所上调，主要得益于中国大陆及AI相关领域的投资超预期。2025年和2026年全球芯片设备销售额将分别增长7%和15达到1210亿美元和1390亿美元，连续三年刷新纪录。 中国大陆投资表现亮眼，国产设备占比超过一半 2024年全球DRAM/HBM相关设备投资同比增长35%，其中HBM设备支出占比首次突破25%，中国大陆市场的设备采购额预计将达到490亿美元，占全