民生证券：华住集团-S（01179）港股公司研究报告-2024年二季报点评：逆势扩张彰显优势，着力提升股东回报

华住集团-S(01179) 公司发布Q2季报，业绩彰显韧性。24Q2实现营收61.5亿元，同比增长11.2%，处于先前公布的指引上限；其中实现归母净利润为10.67亿元，同比增长5%。实现EBITDA19亿元，经调EBITDA为20亿元，同比+11%。其中，华住系24Q2收入同比+11.1%，贡献净利润10.33亿元，较23Q2的9.93亿元有所提升；DH分部收入同比+11.6%，贡献净利润0.34亿元，较23Q2的0.22亿元明显增长。 突破万店规模，市场份额继续提升。截至2024Q2末，华住全球范围门店数量达10286家，其中华住系门店数达到10150家，包含9558家加盟店；储备门店达3258家。Q2华住系新开567家，净开466家，开店表现持续强劲，于于该季度内达成了10000家门店的里程碑。此次披露公司对全年预期新开店目标从1800家上调至2200家。反映了华住产品力得到投资人充分认可，品牌势能提升，在整体需求端较为承压的环境下，公司的运营/品牌/会员系统等综合能力提高了投资端的确定性，看好后续份额逻辑进一步强化。 RevPAR因高基数同比下滑，Q3营收增速指引2~5%。20