国都证券：机械设备行业周报：工程机械开工改善；智元机器人实现量产

国核心观点 市场表现：机械设备（SW）板块上周下跌2.27%，表现弱于沪深300指数。其中，表现相对较好的板块是轨交设备（-0.63%）和自动化设备（-1.30%） 核心观点： 1）工程机械：根据海关数据整理，2024年11月我国工程机械进出口贸 告易额为46.78亿美元，同比增长15.3%，其中：进口额1.93亿美元，同 报 究比下降5%；出口额44.85亿美元，同比增长16.3%。目前工程机械国内 研市场筑底回升明显，出口市场持续复苏。受海外收入占比提高、原材料 券 证价格下行、费用管控能力加强，预计后续主机厂业绩表现和盈利能力仍将处于上行通道。 2）人形机器人：近期国内人形机器人也进展颇多：12月13日，比亚迪官方发布2025届具身智能研究团队招聘简章。12月16日，智元机器人一期工厂落地临港奉贤，目前核心部件及整机已实现批量化生产。人形机器人板块国内外共振产业趋势加速，国外建议关注特斯拉量产进展、国内建议关注华为产业链。当前核心零部件性能提升仍将是人形机器人能力提升的重点领域之一，维持推荐技术难度和价值量较大的减速器、丝杠等环节 投资建议：上周市场波动，机械设备表现弱于大盘，其