华金证券：半导体设备：剑指爱德万V93K，国产测试机进击高端市场

投资要点 3月20日至3月22日，SEMICONChina2024在上海新国际博览中心隆重举办，本次展会吸引了1100余家企业参展，覆盖芯片制造、设备、材料、光伏等全产业链，共探全球产业格局与前沿技术。其中，华峰测控STS8200PIM、STS8300、STS8600等多款设备展出，长川科技测试机、分选机、探针台、AOI设备等多款主力产品也在此次展会上一一亮相。 测试机市场集中度高，SoC测试机技术难度/单台价值量高。根据SEMI数据，从厂商角度分析，爱德万与泰瑞达占据较大市场份额，2021年全球半导体测试机市场泰瑞达和爱德万市场份额占比合计为84%（泰瑞德51%、爱德万33%）。其中泰瑞达在分立器件、RF器件、存储芯片、模拟芯片、SoC芯片等均有布局在欧美市场占比绝对优势。爱德万专注于SoC芯片、存储芯片测试机以分选机，销售市场主要以亚洲为主，2023FYQ1-Q3，公司SoC测试机占比77.90%，亚洲地区（除日本）销售占比为89.16%；从国内市场竞争格局分析，市场集中度相对全球市场较低。在模拟/数模混合和分立器件测试机领域，国内基本已实现进口替代，在SoC、存储器和RF测试机领