首创证券：牧原股份（002714）-公司简评报告：养殖成本优势显著，Q3环比扭亏为盈

牧原股份(002714)核心观点公司发布2023年三季报，23Q1-3营业收入829.69亿元，同比+2.72%；归母净利润-18.42亿元，同比-221.82%。对应23Q3营业收入311.00亿元，同比-14.81%；归母净利润9.37亿元，同比-88.57%。受益于生猪价格回升以及公司养殖成本持续下降，三季度环比实现扭亏为盈，其中Q3单季度养殖板块盈利14亿元左右，屠宰肉食板块亏损2.5亿元左右。出栏量稳步增长，养殖成本持续优化。23Q1-3公司累计销售生猪4700.9万头，同比+3.95%，其中商品猪、仔猪、种猪分别为4555.5万头，131.1万头、14.3万头；23Q3单季度累计销售生猪1674.4万头，同比+20.10%，环比+1.98%，其中商品猪、仔猪、种猪分别为1647.7万头、22.0万头、4.6万头。产能方面，截至23年9月底，公司能繁母猪存栏300.9万头，生猪产能支撑了未来出栏量稳步增长，23年全年有望顺利实现生猪6500-7100万头的出栏目标。公司养殖成本持续优化，23Q1-3生猪养殖平均成本15.0元/kg，其中，Q1、Q2、Q3平均成本分别为15.7