国信证券：纺织服装7月投资策略暨中报业绩前瞻：618运动户外细分龙头排名上升，二季度业绩稳中向好

核心观点 行情回顾：6月以来受经济基本面及中东冲突等外部因素影响，市场避险情绪升温，纺服板块在上月有超额收益的基础上，6月股价走弱，跑输大盘，A股、港股、台股纺织指数分别下跌3.1%/3.2%/5.7%。A股有正向增长的标的包括：开润股份(4.0%)/七匹狼(3.5%)/地素时尚(2.9%)；港股中天虹纺织(12.0%)/宝胜国际(9.5%)/江南布衣(8.3%)/361度(6.7%)/李宁(6.5%)/波司登(6.4%)/裕元集团(2.3%)等多只标的领涨。 品牌服饰观点：1-2月/3月/4月/5月服装社零分别同比增长3.3%/3.6%/2.2%/4.0%，受电商六一八大促及端午假期前置影响，5月增长提速。电商渠道方面，5月运动、户外、家纺增长提速，均有双位数以上增长；个护降速明显；休闲服饰维持同比下滑趋势。分品牌：运动户外品牌基本均有不错增速：增速领先的品牌包括伯希和(267%)/凯乐石(230%)/可隆 (197%)/迪卡侬(110%)/迪桑特(99%)/始祖鸟(70%)/阿迪达斯(53%)/露露乐 蒙(46%)。部分家纺品牌增长领先：亚朵星球(72%)/水星家纺(59%)/富安