国金证券：顾家家居（603816）-业绩稳健，能力夯实，长期成长可期

顾家家居(603816) 4月29日公司发布23年报及24年一季报，23年公司营收/归母净利/扣非净利分别同比+6.7%/+10.7%/+15.3%至192.1/20.1/17.8亿元，其中23Q4营收/归母净利分别同比+19.5%/+23.5%至50.8/5.0亿元。分红方案为每10股派现13.9元（含税）。公司24Q1营收/归母净利/扣非净利分别同比+10.0%/+5.0%/+10.3%至43.5/4.2/3.8亿元，业绩整体符合预期。 经营分析 内销稳健增长，外销23H2起恢复较优增长：分区域来看，23年公司内销/外销分别同比+6.1%/+6.8%至109.4/75.2亿元，公司内销依托渠道进化叠加品类扩张，在行业内实现逆势增长，外销方面依托海外家具去库接近尾声、ODM新客户拓展叠加OBM业务扩张，23H2逐步恢复较优增长。分品类来看，沙发/床类产品/集成产品/定制家具同比分别+4.2%/+15.4%/+0.4%/+15.6%，依托“整家”战略推进，床类及定制家具产品已逐渐成为公司内销增长的重要驱动。24Q1公司整体收入同比+10.0%，其中预计内销保持稳健增长的同时，而外销随着