首创证券：天融信（002212）-提质增效效果显著，新业务方向持续增长

天融信(002212)核心观点事件：8月19日，天融信公布2023年半年报。公司2023H1实现营收10.05亿元，同比增长14.16%；归母净利润-2.12亿元，亏损同比增加3.16%；扣非净利润-2.22亿元，亏损同比减少6.77%。单2季度，公司实现营收5.36亿元，同比增长6.88%；归母净利润-1.21亿元，亏损同比减少14.22%；扣非净利润-1.26亿元，亏损同比减少24.88%。控费效果显著。2023H1公司实现毛利率55.44%，同比-11.73pct，单2季度毛利率环比+19.46pct；净利率-21.13%，同比+2.23pct。公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为41.67%、14.12%、37.45%。分别同比减少2.19、2.12、8.21pct。研发费用率大幅下降，主要得益于公司已完成在云计算、云安全、信创安全、数据安全、工业互联网安全、车联网安全等方向的前置投入和全面布局，上半年研发费用同比下降2554.87万元。营销侧公司的行业深耕、地市下沉和渠道拓展战略得到有效落实，上半年销售费用同比增加3261.10万元，但销售费用率同比下降。业务场景全覆