西南证券：科思股份（300856）-2023年三季报点评：业绩维持高增，盈利能力进一步优化

科思股份(300856)投资要点事件：公司发布2023年三季报，2023年前三季度实现营业收入17.7亿元，同比增长42.1%，实现归母净利润5.4亿元，同比增长111%，实现扣非归母净利润5.3亿元，同比增长114.1%。其中单Q3实现营业收入5.8亿元，同比增长36.3%，实现归母净利润1.9亿元，同比增长73.1%。营收维持高增，新产能持续放量。公司主营产品防晒剂原料，随着公司市场地位的稳步提升和防晒产品市场需求的继续增长，今年以来主营收入保持高速增长态势。此外公司积极投产防晒原料新品类，包括PA、P-S、二氧化钛等新型防晒剂，走在市场前列，快速抢占新品市场份额。投产产能持续放量之后带动整体营收进一步增长。毛利率向上，盈利能力提升。2023前三季度毛利率49.6%（+16.4pp），单Q3毛利率50.1%（同比+10.9pp，环比+0.4pp），新型防晒剂原料相比传统原料研发壁垒更高、具有更高附加值和终端售价，公司新项目投产以后随着产能利用率逐渐提高毛利率水平也相应提升。2023年前三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为1.4%/7.4%/4.7%/-0.7%，分别同比增加0.