中泰证券：煤炭行业：化债方案公布，需求回暖可期

报告摘要 投资建议：化债方案公布，需求回暖可期。2024年11月8日十四届全国人大常委会第十二次会议于11月8日在闭幕，会议表决通过了《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》（以下简称“议案”）。议案提出三大化债政策：1）在压实地方主体责任基础上，建议增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，分三年实施，2024-2026年每年2万亿支持地方用于置换各类隐性债。2）从2024年开始，连续5年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，补充政府性基金财力，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。3）2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。根据财政部长蓝佛安介绍，2028年之前，地方隐性债务总额预计从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元，平均每年所需消化额从2.86万亿元下降至4600亿元，化债压力大幅减轻。此次化债方案以时间化空间，有助于提振消费和投资需求。同时财政部长蓝佛安还表示“目前，支持房地产市场健康发展的相关税收政策，已按程序报批，近期即将推出。隐性债务置换工作，马上启动。发行特别国债补充国有大型商业银行核心一级资本等